事件描述我們近期對水泥觀點如下：

　　事件評論基本面看：供需錯配鏈條拉長，******或超預期。支撐本輪提價的核心邏輯***在于限產帶來的供需錯配，表觀來看目前華東沿江熟料和水泥******輪提價都已執行完畢（復產前），邏輯得到初步驗證。當前進入3月份區域供給和需求均已較充分釋放，因此******變化更多是雙邊博弈結果。不過考慮到山東、河南與華東需求相對同步且地理毗鄰有相互流入空間，受限產影響復產較晚（3-15日），從而進一步拉長了錯配窗口，疊加華東市場需求偏樂觀，支撐區域******進一步上行（目前華東部分區域在進行******輪提價）。不過往后短期看需求發貨量短期或受天氣影響，但***目前來看熟料庫存仍在40%左右低位，企業信心較足，******輪提價執行預計較樂觀。

　　全年來看，供給有望平滑需求波動，成為行業主變量。我們結合長江地產團隊及草根調研，跟蹤了解目前地產市場需求比預期要樂觀，不僅僅是三四線，一線亦如此。因此調控影響目前很難斷定，真正不確定性或在下半年。不過，我們認為***水泥行業而言，格局演繹變量不在于需求1%/2%3%增速，而在于供給端帶來******彈性：1、水泥行業市場化較為充分，具備自我調節的動能，相比鋼鐵煤炭，包袱更輕，這是行業屬性賦予的好基因；2、行業體系重塑，龍頭企業更愿意協同，做大利潤成為主導企業的一致目標；17年區域整合、限產保價提供了很好的證明，17年無論是政府主導的錯峰限產，還是企業自律的停產，都將會力度更強，執行更嚴，因此我們判斷在需求假定沒有大幅掉頭的背景下，******波動有望收斂，有望高位維穩。同時不排除會有更多類似16年下半年的外力支撐。

　　投資角度：短期積極博弈龍頭海螺、華新，4月份博弈冀東。市場對于供需錯配引發的華東******預期前期給的比較充分，目前等待的更多是進一步兌現及超預期可能，我們認為在需求支撐及協同下是很有可能的；按照當前******年化海螺水泥和華新水泥業績估算PE均在10倍左右，具備安全邊際，疊加短期地產數據支撐，向上有空間。同時，4月份京津冀市場需求啟動及5月份的************會議或進一步限產提振區域************（短期京津冀市場提價更多是有價無量），冀東水泥博弈價值也將逐步凸顯。另外，對于新疆區域基建亦要保持較高關注度，標的天山股份。